Пахнет не паленым , а жареным . В народе к чему это говорят?

Чаще всего эту идиому применяют, чтобы подчеркнуть высокую вероятность возможной опасности. В этом случае лучше "смвтывать удочки", т.е. уходить в тень. Но иногда это может быть и привлечение на неординарное событие, от участия в котором можно получить неплохие дивиденды. Все зависит от контекста.

Кстати, выражение "паленым запахло" более конкретный синоним выражения "жареным запахло" именно в контексте "делай ноги".