Задача по основам инвестирования. Принять ли проект (см)?
Ответов: 7
Проект, требующий незначительных инвестиций (10000$)с генерацией ежегодного дохода -2600$ в течение 5 лет на первый взгляд кажется приемлемым и не требующим расчётов, но как показывает практика, любые варианты надо пересчитать... И стоит выбрать второй вариант...
Проект, требующий инвестиций в размере 10000 долл. будет генерировать доходы в течение
5 лет в сумме 2600 долл. ежегодно. Стоит ли принять этот проект, если приемлемая ставка
дисконтирования равна 10%?
С
1
2
3
4
5
Инвестиции
-10000
Доходы
2600
2600
2600
2600
2600
1/(1 + r) t
0,909
PV=FV /(1 + r)
t
9854,0
0,826 0,751 0,683 0,621
2363,4 2147,6 1952,6 1775,8 1614,6
T
NPV ? ?
t ?0
NPV
Pn
? Zn
(1 ? dt )t
9854-10000 = - 146
Проект будет минусовым, а следовательно убыточным. Как вывод-такой проект не стоит принимать.
Дисконтируем потоки:
= -10000+2600/(1+0.09)^1+2600/(1+0.09)^2+2600/(1+0.09)^3+2600/(1+0.09)^4+2600/(1+0
Если сумма положительная -значит стоит.
А дальше тоже самое только не 2600 доход, а 2600*0,8 =2080
= -10000+2600/(1+0.09)^1+2080/(1+0.09)^2+2080/(1+0.09)^3+2080/(1+0.09)^4+2080/(1+0
Очевидно, что во втором случае, когда инвестор не уверен в доходе и допускает доходность на уровне 0,8 от 2600 -проект не окупится ( он минусовой).
Рассуждения примерно такие. Будем поток платежей дисконтировать с коэффициентом 1,09.
1 год = 2600 / 1,09 = 2385.32
2 год = 2600 / 1,09^2 = 2188.37
3 год = 2600 / 1,09^3 = 2007.68
4 год = 2600 / 1,09^4 = 1841.91
5 год = 2600 / 1,09^5 = 1689.82
Сумма 10113.1. Больше, чем инвестиции, значит принимаем проект.
Во втором варианте:
4 год = 1841,91 * 0,8 = 1473,53
5 год = 1689,82 * 0,8 = 1351,86
Сумма 9406,76 - проект не принимаем.
Планируемый доход инвестором исходя из дисконта 900 долларов в год, а в последние два года по 800 долларов. Заявленный доход 2600 долларов в год, соответственно общий доход от проекта за 5 лет составит 13000 долларов. Как видим норма дисконта ниже того дохода, который предполагается получить по данному проекту, а это означает, что этот проект можно принять и проинвестировать.
Норма дисконта - это минимально приемлемая для инвестора доходность вложенного капитала. Она исчисляется из суммы инвестиции и составляет 900 долл. В любом случае, даже в том, если последние 2 года инвестор будет получать доход с указанным понижающим коэффициентом, сумма дохода в любом случае превысит 900 долл., значит проект можно принять.
Если проект вызывает много сомнений и опасений, то принимать его не стоит. По крайней мере пока не будут минимизированы все опасения.
Похожие вопросы
Добавить комментарий