Задача по основам инвестирования. Какие комбинации возможны?
Ответов: 3
Возможные комбинации: А и В, А и D, В и С, С и D. Теперь по индикаторам: NPV - чистая текущая стоимость проекта, этот показатель везде больше "0", значит все проекты прибыльны. IRR - внутренняя норма прибыли, если коротко, то чем больше, тем лучше. 1С - инвестиции в проект, чем меньше тем лучше.
Если смотреть по всем показателям, то наиболее выгодным будет проект "С", инвестиций немного, IRR высокий для подобных инвестиций, самый высокий NPV - говорит в пользу надежности этого проекта. Следующим по выгодности вложений Является проект "А", но в паре с "С", мы его выбрать не можем, так как они взаимоисключающие по условию задачи. Следовательно нужно определить какой из проектов "В" или "D" будет рентабельнее. Рентабельнее будет проект "D", небольшой IRR, компенсируется небольшим инвестиционным капиталом, а вот если рассматривать соотношение инвестиций и внутренней нормы прибыли проекта "В", то он получается самым невыгодным, что подтверждается и его самым низким из предложенных NPV. Следовательно Комбинация проектов С и D будет самой выгодной.
Решение
Добавим к уже имеющимся показателям индекс рентабельности инвестиций представим в таблице.
Показатели индекс рентабельности инвестиций
Проект
Первоначальные инвестиции, тыс. долларов
Чистая приведенная стоимость, тыс. долларов
Внутренняя норма прибыли, %
Индекс рентабельности инвестиций
А
600-65-25-1,11
Б
800-29-14-1,04
В
400-68-20-1,17
Г
280-30-9-1,11
При анализе следует учитывать невозможность составления комбинаций проектов А и В и проектов Б и Г.
По размеру чистой приведенной стоимости в силу вышеприведенных причин в портфель можно включить проекты В и Г, А и Б, А и Г, либо проекты В и Б.
По нашему мнению, первая комбинация проектов наиболее выгодная, так как на 680 тыс. долларов инвестиций приходится 98 тыс. долларов чистой приведенной стоимости (для комбинации А и Б эти цифры составляют соответственно 1400 и 94 тыс. долларов; для проектов А и Г – 880 и 95 тыс. долларов; для проектов В и Б – 1200 и 97 тыс. долларов).
По величине внутренней нормы прибыли лидируют проекты А и Б.
По индексу рентабельности будет комбинация проектов В и Г.
Поскольку проекты различаются по масштабам, отбор должен производиться по критерию IRR. Так как некоторые проекты являются взаимоисключающими, то определяющим показателем для отбора будет абсолютный показатель NPV.
Комбинация проектов В и Г будет наиболее оптимальной, так как в этом случае увеличение стоимости капитала компании будет максимальным.
Рассуждения примерно такие. У нас возможны 4 комбинации: ab, ad, bc, cd.
Так как нам дан не поток платежей, а чистый дисконтированный доход, то irr нам не нужна (видимо в задаче для сбивания с толку). Считаем рентабельность попарно:
R(ab) = (65 + 29) / (600 + 800) = 6.7%
R(ad) = (65 + 30) / (600 + 280) = 10.8%
R(bc) = (29 + 68) / (800 + 400) = 8.3%
R(cd) = (68 + 30) / (400 + 280) = 13.2% - самая высокая рентабельность, оптимальный вариант
Похожие вопросы
Добавить комментарий